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中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：主承銷商為中銀國(guó)際的中國(guó)科傳于2017年1月1* 日登陸上交所，成為首家登陸A股主板市場(chǎng)的中央出版機(jī)構(gòu)。股票簡(jiǎn)稱：中國(guó)科傳，股票代碼：* 01* * * ，發(fā)行價(jià)格為* .* * 元/股，發(fā)行市盈率22.97倍，公開發(fā)行的股票數(shù)量：1* 0,* 00,000股，公開發(fā)行后的總股本：790,* 00,000股。募集資金總額為* 9,2* 2.00萬(wàn)元，募集資金凈額* * ,* 09.77萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)科傳201* 年至201* 年1-* 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1* * ,* * 7.* * 萬(wàn)元、1* 2,* * * .9* 萬(wàn)元、1* 0,* 1* .* * 萬(wàn)元、72,* 0* .20萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為19,9* 1.9* 萬(wàn)元、22,902.09萬(wàn)元、2* ,* * * .0* 萬(wàn)元、* ,229.* 2萬(wàn)元。

201* 年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10* ,* 2* .* * 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)9,0* * .10萬(wàn)元。

公司預(yù)計(jì)201* 年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17* ,* * 0.1* 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)* .7* %；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為27,0* 9.* 2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7.11%。（本次業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)未經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)）。

值得注意的是，中國(guó)科傳盈利主要來(lái)源為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和稅收優(yōu)惠，而其稅收優(yōu)惠利潤(rùn)總額比例較高。

201* 年至201* 年1-* 月，享有增值稅優(yōu)惠占利潤(rùn)總額的比例分別為11.* * %、10.* 2%、9.7* %、* .12%。所得稅優(yōu)惠占利潤(rùn)總額的比例分別為* 1.* 2%、27.92%、20.* * %、* * .9* %。

中國(guó)科傳表示，上述狀況具有行業(yè)特點(diǎn)。但如果稅收優(yōu)惠政策到期后公司不能繼續(xù)享受有關(guān)優(yōu)惠政策，或國(guó)家對(duì)稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行不利的調(diào)整，將對(duì)公司業(yè)績(jī)構(gòu)成不利影響。

201* 年201* 年中國(guó)科傳應(yīng)收賬款分別為9,* 1* .0* 萬(wàn)元、* ,7* * .9* 萬(wàn)元、* ,* 01.* * 萬(wàn)元、1* ,17* ,* * 萬(wàn)元；占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為* .1* %、* .* 9%、2.* * %、* .7* %。

對(duì)于201* 年應(yīng)收賬款突增，中國(guó)科傳在招股書中表示，由于公司回款集中在年底，年中應(yīng)收賬款余額高于年末。

201* 年至201* 年中國(guó)科傳存貨分別為* 7,9* 2.17萬(wàn)元、* 2,997.* * 萬(wàn)元、* 0,1* 1.* 2萬(wàn)元、* * ,207.92萬(wàn)元；占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為21.11%、17.1* %、1* .* * %、1* .7* %。

201* 年至201* 年中國(guó)科傳存貨周轉(zhuǎn)率分別為為 1.9* 次、2.1* 次、2.70次、2.* * 次。同行業(yè)上市公司時(shí)代出版、中南傳媒、皖新傳媒、出版?zhèn)髅健ⅧP凰傳媒201* 年1-* 月存貨周轉(zhuǎn)率分別為* .2* 次、* .* * 次、* .* 0次、2.2* 次、2.* 2次。

中國(guó)科傳表示，由于公司科技高教出版業(yè)務(wù)流程相對(duì)較長(zhǎng)，存貨周轉(zhuǎn)率較低。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者向中國(guó)科傳發(fā)送采訪郵件，但截至發(fā)稿暫未回復(fù)。

專注圖書出版

資料顯示，中國(guó)科傳成立于2007年* 月29日，股份公司成立時(shí)間為2011年* 月12日。公司由科學(xué)有限整體變更設(shè)立，設(shè)立時(shí)出版集團(tuán)持有本公司* 9,* 00萬(wàn)股，占公司設(shè)立時(shí)總股本的99%，國(guó)科控股持有本公司* 00萬(wàn)股，占公司設(shè)立時(shí)總股本的1%。

中國(guó)科傳主要業(yè)務(wù)包括圖書出版業(yè)務(wù)、期刊業(yè)務(wù)及出版物進(jìn)口業(yè)務(wù)。公司圖書出版主要涵蓋科學(xué)（S）、技術(shù)（T）、醫(yī)學(xué)（M）、教育（E）、社科（H）等領(lǐng)域。本公司圖書品種豐富，2011年出書品種已突破10,000種（含重印書）；作為中國(guó)最大的綜合性科技出版機(jī)構(gòu)，本公司也參與了國(guó)家眾多重大圖書出版工程，公司入選“十三五”時(shí)期（201* —2021年）國(guó)家重點(diǎn)圖書、音像、電子出版物出版規(guī)劃項(xiàng)目* * 個(gè)。

公司的控股股東出版集團(tuán)、實(shí)際控制人國(guó)科控股主要從事所屬單位股權(quán)管理相關(guān)業(yè)務(wù)。出版集團(tuán)及國(guó)科控股下屬各子公司中，除中國(guó)科傳外，其他公司均未從事與公司相同或相近的業(yè)務(wù)。

中國(guó)科傳全稱中國(guó)科技出版?zhèn)髅焦煞菁⊥?，2017年1月1* 日登陸上交所，成為首家登陸A股主板市場(chǎng)的中央出版機(jī)構(gòu)。股票簡(jiǎn)稱：中國(guó)科傳，股票代碼：* 01* * * ，發(fā)行價(jià)格為* .* * 元/股，發(fā)行市盈率22.97倍，公開發(fā)行的股票數(shù)量：1* 0,* 00,000股，公開發(fā)行后的總股本：790,* 00,000股。主承銷商中銀國(guó)際。

本次發(fā)行募集資金總額為* 9,2* 2.00萬(wàn)元，募集資金凈額為* * ,* 09.77萬(wàn)元。本次募集資金到位后，按輕重緩急順序投入以下項(xiàng)目:

1.“中國(guó)科技文庫(kù)”重大圖書出版項(xiàng)目，募集資金使用量2* ,* * * .* * 萬(wàn)元；2.中國(guó)科技信息數(shù)字出版項(xiàng)目，募集資金使用量* * ,2* 9.* * 萬(wàn)元；* .中國(guó)科技出版物營(yíng)銷體系項(xiàng)目，募集資金使用量* ,7* 1.* * 萬(wàn)元；* .中國(guó)科技出版資源管理平臺(tái)項(xiàng)目，募集資金使用量* ,* 72.* 7萬(wàn)元；* .補(bǔ)充流動(dòng)資金，募集資金使用量* ,* 00.00萬(wàn)元。

稅收優(yōu)惠占比高引問(wèn)詢

在證監(jiān)會(huì)主板發(fā)審委發(fā)布的審核結(jié)果公告中，主板發(fā)審委要求中國(guó)科傳說(shuō)明以下問(wèn)題：

1、報(bào)告期，發(fā)行人第一大客戶為發(fā)行人控股股東下屬控股子公司北京中科吉印通 （以下簡(jiǎn)稱中科印刷），且采購(gòu)額逐年上升。請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合中科印刷的經(jīng)營(yíng)范圍和經(jīng)營(yíng)管理情況進(jìn)一步說(shuō)明：（1）中科印刷的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況，是否與發(fā)行人從事相同或類似業(yè)務(wù)、或上下游業(yè)務(wù)；（2）與中科印刷的主要客戶比較，發(fā)行人與中科印刷的關(guān)聯(lián)交易定價(jià)是否公允，是否履行關(guān)聯(lián)交易內(nèi)部決策程序；（* ）發(fā)行人控股股東未將中科印刷納入上市主體是否符合發(fā)行人的資產(chǎn)完整性的要求，是否有未來(lái)關(guān)聯(lián)采購(gòu)安排，上市后是否會(huì)進(jìn)一步加大關(guān)聯(lián)采購(gòu)數(shù)量和比例以及規(guī)范措施。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

2、請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明發(fā)行人租賃存在產(chǎn)權(quán)瑕疵房產(chǎn)是否會(huì)對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大影響；發(fā)行人的資產(chǎn)是否完整，是否符合《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)--招股說(shuō)明書（201* 年修訂）》第五十一條的規(guī)定。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

* 、報(bào)告期內(nèi)，稅收優(yōu)惠占發(fā)行人利潤(rùn)總額的比例較高。請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明上述稅收優(yōu)惠政策是否具有可持續(xù)性，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠是否存在嚴(yán)重依賴。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

* 、請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明：（1）報(bào)告期內(nèi)發(fā)生多起訴訟，發(fā)行人相關(guān)內(nèi)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度是否建立健全并得到有效執(zhí)行；（2）上述訴訟的最新進(jìn)展情況和發(fā)行人已/擬采取的應(yīng)對(duì)措施；（* ）上述訴訟如果敗訴給發(fā)行人帶來(lái)的負(fù)面影響，是否會(huì)對(duì)發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成影響。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

業(yè)績(jī)靠稅收優(yōu)惠

報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)科傳盈利主要來(lái)源為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和稅收優(yōu)惠。招股書數(shù)據(jù)顯示，公司201* 年至201* 年1-* 月，享有增值稅優(yōu)惠占利潤(rùn)總額的比例分別為11.* * %、10.* 2%、9.7* %、* .12%。所得稅優(yōu)惠占利潤(rùn)總額的比例分別為* 1.* 2%、27.92%、20.* * %、* * .9* %。

中國(guó)科傳享有的增值稅優(yōu)惠（截圖自中國(guó)科傳招股書）

中國(guó)科傳享有的所得稅優(yōu)惠（截圖自中國(guó)科傳招股書）

中國(guó)科傳表示，公司201* 年1-* 月所得稅稅收優(yōu)惠占比高于201* 年度主要是由于201* 年上半年當(dāng)期資產(chǎn)減值損失引起的納稅調(diào)整增加高于201* 年度納稅調(diào)增所致，同時(shí)由于行業(yè)特點(diǎn)，每年年底集中結(jié)算，確認(rèn)收入，而半年度利潤(rùn)較少造成稅收優(yōu)惠占比較大。

中國(guó)科傳同時(shí)表示，報(bào)告期內(nèi)，稅收優(yōu)惠占公司利潤(rùn)總額的比例較高，具有行業(yè)特點(diǎn)。但如果稅收優(yōu)惠政策到期后公司不能繼續(xù)享受有關(guān)優(yōu)惠政策，或國(guó)家對(duì)稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行不利的調(diào)整，將對(duì)公司業(yè)績(jī)構(gòu)成不利影響。

應(yīng)收賬款突增 存貨周轉(zhuǎn)率低于同行

招股書數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)科傳201* 年201* 年應(yīng)收賬款分別為9,* 1* .0* 萬(wàn)元、* ,7* * .9* 萬(wàn)元、* ,* 01.* * 萬(wàn)元、1* ,17* ,* * 萬(wàn)元。

公司表示，截至 201* 年* 月* 0日，應(yīng)收賬款凈額增加* ,91* .* 9萬(wàn)元，增長(zhǎng)101.* * %，主要是由于公司回款集中在年底，年中應(yīng)收賬款余額高于年末。

201* 年至201* 年中國(guó)科傳存貨分別為* 7,9* 2.17萬(wàn)元、* 2,997.* * 萬(wàn)元、* 0,1* 1.* 2萬(wàn)元、* * ,207.92萬(wàn)元，存貨周轉(zhuǎn)率分別為為 1.9* 次、2.1* 次、2.70次、2.* * 次。

同行業(yè)上市公司時(shí)代出版、中南傳媒、皖新傳媒、出版?zhèn)髅?、鳳凰傳媒201* 年1-* 月存貨周轉(zhuǎn)率分別為* .2* 次、* .* * 次、* .* 0次、2.2* 次、2.* 2次。

可比上市公司201* 年1-* 月存貨周轉(zhuǎn)率（截圖自中國(guó)科傳招股書）

中國(guó)科傳表示，公司存貨周轉(zhuǎn)率低于上述可比上市公司的平均水平，原因在于公司科技高教出版業(yè)務(wù)流程相對(duì)較長(zhǎng)，存貨周轉(zhuǎn)率較低。

上述可比上市公司中，時(shí)代出版主營(yíng)業(yè)務(wù)中商品貿(mào)易比例較高，皖新傳媒、中南傳媒和鳳凰傳媒主營(yíng)業(yè)務(wù)中發(fā)行業(yè)務(wù)比例較高，而商品貿(mào)易、發(fā)行業(yè)務(wù)存貨周轉(zhuǎn)率相對(duì)較高，導(dǎo)致前述可比上市公司整體存貨周轉(zhuǎn)率較高。出版?zhèn)髅街鳡I(yíng)業(yè)務(wù)中出版占比較高，與公司更具可比性。

（責(zé)任編輯： 蔣檸潞 ）

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